财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容(róng)是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿(shòu)险公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据(俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗主(zhǔ)要思(sī)路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协(xié)会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调研普通险预(yù)定(dìng)利率分(fēn)布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对(duì)公司和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行(xíng)为(wèi)、市场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险企基本(běn)就降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估利率目前(qián)为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非(fēi)标资(zī)产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资(zī)产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按(àn)产品类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性负(fù)债成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属性有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多次调(diào)整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率(lǜ)均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来(lái)避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调演(yǎn)示利率、俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本。

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