随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露(lù)拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人(rén)也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年(ninovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗án)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例(lì)，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金还(hái)增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年(nián)novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国(guó)家自(zì)身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。<novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗/p>

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在(zài)大(dà)家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋(qū)于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目标(biāo)价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的(de)生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命(mìng)给具体公司(sī)和行业(yè)格局(jú)带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时(shí)还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较(jiào)多的(de)电(diàn)动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事(shì)，需(xū)要(yào)随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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