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电表可以调快慢吗电表房东能做手脚吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四(sì)一度(dù)冲上(shàng)2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以(y电表可以调快慢吗电表房东能做手脚吗ǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者(zhě)的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月23日研(yán)报中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于预期，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月同(tóng)期高基数下黄(huáng)金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行(xíng)预期提振长期(qī)需(xū)求(qiú)，存货(huò)增值提(tí)振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投资保(bǎo)值需求及加(jiā)盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求(qiú)显著(zhù)回(huí)补，同店开店有望匹配(pèi)释放(fàng)，长(zhǎng)三(sān)角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块行情的(de)可持续(xù)性(xìng)，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日(rì)研报中分析，从国(guó)际金价来看(kàn)，全(quán)球地缘(yuán)政治(zhì)的不确定性、美国经(jīng)济衰退的(de)不确定性等(děng)因素均有望对金价(jià)形成长期支撑(chēng)。从国(guó)内消费复苏(sū)的节奏来看，预(yù)计今(jīn)年三四季(jì)度婚庆旺季将持续(xù)释放消(xiāo)费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公司有望凭借(jiè)精(jīng)准的(de)产品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积(jī)极的渠道扩张策(cè)略下，持(chí)续提升(shēng)市场占有率，平稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于历史中枢(shū)水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国(guó)内金银珠宝市(shì)场规模未来将稳步上(shàng)升(shēng)，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规模(mó)增长速度更(gèng)快，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预测，中国(guó)金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计(jì)未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中游的(de)制(zhì)造设(shè)计及下游的终(zhōng)端零售环节(jié)，其中下游环(huán)节(jié)的附加值较(jiào)高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出(chū)，下游零(líng)售环(huán)节同样拥有较(jiào)高的毛利率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，产业链(liàn)附(fù)加值高，相关企(qǐ)业通(tōng)过(guò)强势的渠道建设以提高市场份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业市占率前十的集团(tuán)中，除了(le)瑞士历(lì)峰(fēng)集团、路易·威登集团外其(qí)余(yú)8个均(jūn)为国产品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)头部公(gōng)司周(zhōu)大福(fú)、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。