今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基(jī)金(jīn)一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōn刚结婚是不是会天天做g)国旭(xù)阳集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月(刚结婚是不是会天天做yuè)中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业(yè)盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是(shì)当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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